深圳新聞網訊 近日，中信財富指數(shù)2017年6月資產配置報告發(fā)布。全球經濟政治環(huán)境變數(shù)仍然存在，央行收縮貨幣，股市債市承壓，現(xiàn)金類資產相對配置價值上升。對比上月，本月現(xiàn)金類資產配置比例上調3%，大宗商品類資產配置比例下調3%，類固定收益類資產、債券和權益類資產配置比例保持不變。
報告顯示，今年第二季度，海外金融市場中股市債市整體表現(xiàn)較好，大宗商品跌勢延續(xù)。美國方面，受季節(jié)性影響，一季度GDP增速走弱，但整體經濟仍處于復蘇趨勢，非農就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，6月加息概率依然較高。4月后期特朗普政府正式出臺了稅改綱要，而之前被撤回的醫(yī)改方案也再次通過，隨著特朗普政府逐漸開始“務實”，市場對于特朗普行情的熱情再次升溫。不過因受加息及縮表的預期、美股高估值和未調整到位等因素影響，對美股投資有必要繼續(xù)保持謹慎。
歐洲方面，近期經濟景氣回升，企業(yè)盈利向好，歐央行4月召開的議息會議顯示對增長前景更有信心。主要表現(xiàn)為道瓊斯歐洲600指數(shù)成分企業(yè)一季財報顯示每股盈余年增率23%，創(chuàng)下逾六年新高。其中，能源、原物料及金融等景氣循環(huán)性產業(yè)表現(xiàn)最為強勁。不過，需要引起關注的是，歐洲政治風險依然不容忽視，4月份歐洲股市雖然領漲全球資產，但考慮到英國退歐、難民問題、恐怖主義等問題都還未得到有效的控制，可能給市場帶來新的沖擊。
國內經濟形勢依舊復雜。報告顯示，二季度可能成為國內經濟周期的拐點，三季度周期下行壓力會繼續(xù)加大，利率水平抬升形成了緊縮力量。具體來看，物價方面，受鮮菜價格及非食品價格同比回升影響，CPI持續(xù)回升，而PPI環(huán)比連續(xù)四個月出現(xiàn)回落，不過整體不存在大幅“通脹”的隱憂。生產消費放方面，近期規(guī)模以上工業(yè)增加值增速顯著仍低于預期，社會消費品零售總額同比增長出現(xiàn)小幅回落。對外貿易方面，二季度初國內出口同比增長8%，較3月份水平大幅下跌，同時國內經濟回落也影響了實際進口需求。投資方面，今年前四個月，全國固定資產投資同比增長8.9%，較前三個月低0.3%，房地產投資短期或還能維持穩(wěn)定增長，然而后期存在大幅下滑的壓力，基建投資增速繼續(xù)放緩，制造業(yè)投資增速的下降也印證了PMI數(shù)據(jù)顯示的制造業(yè)復蘇回落。
財政方面，收入和支出同比增速均出現(xiàn)下滑，經濟增速回落、減稅降費等因素導致收入增速同比出現(xiàn)下滑，同期因前期加快支出進度較大，支出增速也同比出現(xiàn)下滑。貨幣環(huán)境方面，監(jiān)管趨緊引導資金脫虛向實，4月新增貸款環(huán)比上升，社會融資環(huán)比下降，M1和M2增速均出現(xiàn)回落，剪刀差收窄。同時，近期金融反腐疊加金融監(jiān)管趨嚴，銀行信貸渠道傳導不通暢使得貨幣活性下降，信用環(huán)境在過去幾個月出現(xiàn)惡化，未來影子銀行或將崛起。房地產市場，從去年930后的市場表現(xiàn)分化來看，調控影響日趨顯著，4月份數(shù)據(jù)顯示30個大中城市地產銷售同比下降41.9%。庫存方面，截至4月23日，一線城市庫存去化周期29.6周，二線城市庫存去化周期達38.5周，投資增速壓力增大。
此外，自3月份以來，中國金融市場刮起了一場金融監(jiān)管風暴，“一行三會”皆重拳出擊，對金融及經濟形勢產生了較大影響，不過隨著“一帶一路”倡議的深入開展，也為中國經濟增長注入了新的動力。
綜合以上國內外經濟形勢，依據(jù)中信財富指數(shù)分析結果，本期資產配置方案對五大類資產配置比例進行了新的調整。近期市場波動較大，全球經濟金融問題、政治問題等變數(shù)仍然存在。此外近期央行收縮貨幣，風險資產和避險資產承壓，現(xiàn)金類資產相對配置價值上升，建議持有適當現(xiàn)金，降低投資組合風險，本月將現(xiàn)金類資產配置比例上調3%至23%；類固定收益類資產，建議多關注政信類信托和優(yōu)質房地產類信托，可提前布局，擇優(yōu)配置，本月維持30%配置比例不變；債券市場，近期監(jiān)管趨緊，利率上行，建議委托專業(yè)投資機構捕捉較為稀缺的投資機會，本月維持10%配置比例；權益類資產，市場分化依然明顯，銀行委外資金的轉向導致了市場短期比較明顯的調整，同時受部分板塊行業(yè)周期影響，預計A股一季報盈利是今年全年的高點，接下來會逐季下行，本月建議維持25%配置比例不變；大宗商品市場，今年維持對原油價格中性偏樂觀的觀點，而黃金價格短期存在上行壓力，長期仍具備配置價值，本月下調3%配置比例至12%。
截至目前，中信財富指數(shù)已發(fā)布20期。該指數(shù)聚合了中信系8家金融子公司的金融研究實力，在對宏觀經濟形勢、金融市場運行情況、監(jiān)管及政策變化、突發(fā)事件影響等多種因素定性定量分析的基礎上，對貨幣市場、資本市場、商品市場等領域進行跟蹤分析，形成大類資產配置報告，助力投資者資產保值增值。（蔡奕臻）